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Tooold
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新的一年
年后央妈继续OMO回笼资金,虽然银行间资金面不那么紧,但收水已经成为不争的事实。
收水
央妈说今年“不急转弯”,那就是慢慢转弯,弯肯定是要转的。 收水是一个共识,从去年下半年开始,央行就在开始缓慢收水, 12月份有点反复,稍微松了一下(12月开始创业板再涨了很多)。 市场之所以没有下跌,是因为市场预期会有大量基民入市, 而抱团股形成了比较良性的循环,即抱团-基民-继续抱团。
如果要押注这些抱团股继续上涨,需要复杂的arguments:基民继续进入-基金继续买抱团。 但是回到最基本的常识:
- 抱团股已经太贵
- 流动性在收紧 这是两个市场下跌的最简单的理由,所以当下不应该再押注抱团股的继续上行, 况且每次散户(这次是基民)大量涌入,往往不是行情的开端,而是尾声。
通胀交易
中国春节假期期间,10Y美债收益率突破1.3%,美股承压。 美国PPI升幅明显。 初七和初八两天,A股走势也是周期股、小票明显强于抱团股or赛道股。 如果通胀真的起来,抱团股应该跑不赢小票和周期股。 美股70年代的漂亮50行情就是先被石油危机导致的通胀挤压,之后经济复苏强劲, 周期股和小票业绩很好,市场赢来了很长一段的小票行情,漂亮50估值再也没有回到过去。
黄金
黄金也在某种层面反应了流动性的收紧,至少是不会更宽松。 黄金从去年年中开始,处于震荡下行通道中(和证券ETF很像)。 证券ETF也在某种程度上反映了流动性的收紧,其逻辑是流动性-交易量-券商业绩-券商股价。
下周操作&与上次类似
- 证券ETF区间操作
- 标普科技一半区间操作,一半长持
- 家电跌下来适当买一些
- 地产和军工找机会出掉(军工再思考下)
- 关注制造业小票,年报和一季报业绩超预期的话,资金自然会关注。
个股Review
- AAPL: 肯定不算贵,相对于50倍以上的A股。 苹果仍是全球竞争力最强的公司,没有之一。
- NTES: 最近貌似有大佬加仓。 但是二线龙头补涨更可能是行情的结尾而不是开端。
- Moutai: 漂亮50总龙头。肯定是贵了,70倍估值, 茅台利润是不可能维持20%+以上的增长的。
- 服装股:森马和波司登。关注两点:品牌是否被主力消费群体接受,门店是否在大城市、购物中心。购物中心是城市人流量的枢纽。