《崩溃与救援》

此为书籍《崩溃与救援》读后笔记,此书讲述了美股历史上的熊市。

美股历史上所经历的熊市不是很多,严格算起来只有5次左右,1907年、1929年、1973-1980年、1987年、2008年。 而书中所涉及的为1907年、1929年、1987年、2008年和2010年。

1907年的熊市是因为政府对于信托公司的打压,当时的信托基金更类似于一种加杠杆炒股票的基金。 1929年,一战以后,美联储维持了超长时间的、不必要的宽松,造成了股市泡沫的膨胀。这一点,与2008年至今的美联储何其相似?稍微紧缩,股市就死给你看,导致了从18年年底至19年年初美联储从鹰派到鸽派的剧烈转变。 1987年,两个原因,一是恶意收购的兴起,之后政府的限制;二是保险投资组合的流行,使得市场在下跌过程中流动性丧失,股市暴跌一天半。之后很快恢复正常,严格来说不算是熊市。 2008年,这个已经耳熟能详了。

美国的每一次熊市,要么是经济出了大问题(1973年、2008年),要么是杠杆的兴起将股市推向严重的泡沫,之后泡沫破裂(1907年、1929年、2001年)。

中国股市发展至今,有两轮大牛市、以及之后的大熊市,实际上都是泡沫的兴起和破裂过程。总体而言,中国股市和经济基本面的关系不太大。